钢铁价格暴涨，紧跟着暴跌，伤害了谁？

什么还出现了从原材料到制成品全线涨价，大钢企盈利模式改善的情况呢？

起初对于刚接触周期行业的我也有这样的疑问。这其实是因为我们现在的政策恰恰“板子”打在了供应侧而不是需求端。而这些一系列的“限产”政策是针对碳排量高，环境污染大的老旧产能。鼓励更高成本的低碳炼钢工艺。而这些工艺改进对于钢企龙头来讲不论从资金还是前期的更优产能铺垫都是比众多的小钢企要有更多的优势。

简单来讲就是，小而老的不环保产能被打击，大而精的龙头企业有了更好的盈利空间，优化了市场环境。从政策大方向来看，这种大而优的钢企未来会进一步兼并小的钢企，整合行业产能。这是这段时间钢企股票一片红的因素之一...

“打造若干家世界超大型钢铁企业集团以及专业化一流企业，力争前5位钢铁企业产业集中度达到40%，前10位钢铁企业产业集中度达到60%”

——《钢铁工业高质量发展指导意见》

而对于铁矿石价格持续上升，是因为疫情后的经济复苏及新基建行业兴起导致钢铁的需求回升，中游的炼钢企业对铁矿石等原材料需求也随之增加。二是上述的产能优化，我们相应的原材料选择也会更偏向更优质的铁矿石。这其中的块矿和烧结矿大多都依赖进口。进口矿中大多数都是这些中高品质的矿石，所以我们看到了进口矿持续走高。

Anyways,我们从最近一系列的政策方向和产业动态来看，都可以看出国家是倡导钢铁等传统领域的龙头企业整合资源，进行产能升级。有人也许对这种“国进民退”的现象持怀疑态度，可是我们发现政府这么引导其实是顺应经济发展和产业升级的规律的。

而本身这种大企业因为国企的性质积极响应产能改革号召，前期“学费”已经交了不少，现在利用资金、产能、技术优势，船大也好掉头了。由此可见，碳中和趋势下环保产能更多的国有龙头企业将利用其竞争优势获得更大的市场空间。

放眼海外的传统能源行业，我们也观察到了类似的现象。

在MG，在碳中和这一大趋势下，资本对传统能源的产业投资进一步减少，不仅对外提高了行业门槛，对内我们发现小的油气公司越来越难进行股权&债务融资。而MG引以为傲的页岩油开采产业随着政府逐步停止对其低息贷款和其他的融资“绿灯“将会迎来成本曲线陡升。和国内炼钢产业一样，这“陡峭“的成本曲线又促使了终端大宗商品价格上升。

再看一直struggle通过控制产能来控价的OPEC，这次也似乎要顺应时代潮流，主动停止各大在建/预建石油开采项目了。（当然一方面原因也是COVID-19停建给搞凉了很多，前景一般，索性就破罐子破摔了）

纵观海内外，钢铁总需求高增长时代已经结束。供给产业链的结构逐步分化。未来能够从这一变迁胜出的必将是有超前的技术优势来更低碳，高效地生产的企业。

简化了一下钢材流程

原材料铁矿石——生铁+焦炭——钢锭——螺纹、线材

因此价格上涨主要有两点：

第一:作为原材料的铁矿石和炼钢用的焦煤价格在上涨钢材自然会跟着一起涨毕竟成本就摆在这儿。

第二:由于国外(MG提出大力搞基建)需求预期增加而我国的碳中和及政策又强调"去产能"限产钢材这样的结果就是预期需求增而供给少。

价格的涨跌是由需求决定的。中钢协一直在说8.2亿吨是顶，从十二五说到十三五，结果去年过了10亿吨。我认为近期铁矿石和钢材价格的上涨，完全是由于缺乏国家层面的布局引起的。

从日本和韩国工业化的经验看，到2030年，粗钢产量到15亿吨都不一定是顶。

从日韩实现工业化后粗钢的变动曲线上看，中钢协对我国的粗钢需求预测，就是拍着脚丫子得出来的。

19年印度的粗钢产量过亿吨，到了我国96、97年的水平，如果不是突发的疫情，全球对钢材的需求可能更大。