“真”养老理财发行在即！为何试点仅在少数理财子公司及部分地区？

8月中旬，21世纪经济报道记者曾独家报道，已有少数理财子公司获得发行养老理财产品的试点资格，不过距离发行真正具备养老属性的理财产品，可能仍需等待一段时间。

9月8日，21世纪经济报道记者从一位理财子公司人士处核实，随着各项准备工作完成，上述少数试点发行养老理财产品的理财子公司“真”养老理财发行在即，不过此次试点被限定在部分地区。

“其实理财子公司也很想突破地域限制，毕竟限定在部分地区销售，对销量可能会产生比较大的影响。不过，监管部门出于审慎考虑，选择在不同地区进行试点，毕竟养老理财确实也比较特殊，需要适当控制风险，当然如果试点成效后，未来也会逐步推广到其他地区。”一位理财子公司人士对21世纪经济报道记者称。

由于目前理财产品的销售渠道包括母行和直销，且母行占比较大，从形式来看手机APP销售量远高于柜台。这意味着和地方法人银行的存款、贷款业务被限定在本地区域一样，如何定义“试点地区”，部分细节还有待确定，如在试点地区工作但没有当地身份证号、持有试点地区的身份证但在外地工作的这部分人群是否可以购买等。

作为养老金第三支柱产品之一，税延型养老保险的试点也是在部分省市和地区进行，不过试点效果不达预期。

为何此次养老理财试点仅有少数理财子公司？一位从事养老金融业务的股份行人士表示，养老金的积累与投资关乎居民养老财富储备的安全与规模，从满足居民需求和维护社会稳定的角度来看，应合理设置养老理财创设机构的准入门槛。

此前，部分银行和理财子公司发行过养老理财产品，但有其名无其实，这些所谓的养老理财产品与普通理财产品差别不大，随后监管部门进行了规范。

去年10月，银保监会主席郭树清在2020年金融街论坛上曾表示，相关部门对于养老金融改革总的方针是“两条腿”走路：

一方面抓现有业务规范，就是要正本清源，统一养老金融产品标准，清理名不符实产品；

另一方面是开展业务创新试点，大力发展真正具备养老功能的专业养老产品，包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金等等。“我们将选择条件较好的金融机构和专营机构先行参与，探索养老金融改革发展的新路子。”

另一位理财子公司人士对21世纪经济报道记者表示，试点时期发行的养老理财产品同样也会在中国理财网进行登记，届时可以查看这些理财产品的详细介绍，对比与普通理财产品有哪些不同。

养老理财产品与普通理财产品应该有哪些不同？一位理财子公司人士认为，养老理财应更加注重产品“养老”实质，避免流于形式，需细分客户群体，对不同类型客户设计不同的期限、资产配置及风险偏好产品，从而设计个性化养老理财产品。

其认为，养老型银行理财产品设计可以借鉴养老目标基金，通过优化产品端设计和资产端配置策略。如，基于生命周期理论的养老型理财产品设计，客户全流程投资周期以客户首次认购为起点（或产品成立日为起点），在购买期可以选择定期认购也可以选择一次性认购，封闭运作期不支持申赎但是可以申请提前赎回，赎回期可以选择定期赎回也可以选择一次性赎回。

与此同时，投资策略选择上应与养老理财产品特征紧密结合，从产品存续期长、投资者投资时间长的角度来综合考虑资产的选择；风险管理上应设置风险准备金制度、建立专业的风险评价体系、加强信息披露等。

上述股份行人士还建议，在养老理财准入门槛、产品结构等确定之后，为了促进养老理财市场的充分竞争，兼顾养老理财投资的长期性，建议参考国内外养老汝裹财经网资机构较为成熟的评价方式，在机构层面和投资经理层面，根据不同投资期限收益水平和净值波动表现进行评级和表彰。“对于表现优异且展业合规的机构，适当予以政策倾斜，优先审批新产品；对于表现较差且有重大行政处罚的机构，适当限制新产品审批。”