为什么胡主编会觉得恒大倒下不会引发次贷危机？

因为但凡有些金融知识的人就不会把恒大与次贷危机相提并论，胡主编只是说出了一个非常客观的观点，并没有任何难以理解之处。一些自媒体为了流量把恒大和2008年的USA次贷危机相提并论，观众老爷们看得过瘾了但事情真的是这样的吗？恒大即使真的倒下了也不会引发次贷危机，因为中国根本就没有所谓的次贷。给大家普及一下基本金融常识。

USA的银行和中国的银行是不同的

USA大部分银行是私人银行，背后控股的是私人资本。另外，连USA的中央银行，也就是美联储都不是完完全全的政府机构，美联储总部在政府管理下运营，而分支机构是由各家私人银行以会员形式组成的，代表的是纯资本的利益。

中国虽然也有私人资本入股的银行，但这些银行的数量和体量相比于国资背景的银行来说简直不值一提。

为什么要说银行性质的问题呢？因为资本的目的是赚钱，USA的金融体系相当开放，对银行的管制不能说没有，但监管程度比国内小得多，这是因为USA私人银行的规模和数量大，监管无法对私人资本行为有太多的限制所致。

国内的金融环境不同，特别是银行，每一笔贷款都要经过多轮审批，查看还款人是否有能力还款，房产抵押只是辅助手段，银行从来就不是指望着靠卖房子收回本金和利息。

因此，经常听到网贷暴雷的消息，但银行的坏账率其实很低（比发达国家低得多），那些“次贷”根本连从银行拿到钱的机会都没有。当然，一些人在诟病监管管得太多，比如去年本来要上市的某科技金融企业背后得大佬，最后的结局大家也都看到了。

银行业的监管让国内根本没有你们眼中的那种“次贷”。

USA的次贷危机是被动的，中国的房地产降幅债是主动的

这又是一个非常重要的区别。

实话实说，如果不是去年年底“三条红线”压降房地产开发商负债率政策的出台，恒大等一众开发商现在根本还不会遭遇现金流危机，仍然可以风风光光。恒大在今年的福布斯500强企业中排名再创新高，达到了122位。

不过，中国政府看到了房地产行业负债率高的问题，为了避免以后产生大的系统性风险于是主动提前刺破了一些泡沫、加大了对于开发商的监管，这才有了恒大的突然崩盘。

USA的次贷危机则完全不同，是自发形成的，也就是当金融泡沫大到一定程度后自己破灭的。同时，次贷危机刚刚爆发时USA政府和华尔街并没有采取什么像样的措施，直到著名投行雷曼兄弟破产以后才意识到次贷危机真的发生了。我相信如果USA有预测未来的能力，那么早就出手干预金融市场了。

主动降负债就是为了将潜在的系统性金融危机扼杀在摇篮里。

恒大甚至都不一定会倒下

目前来看，华夏幸福、泰禾等几家开发商基本可以用“倒下”来描述，但恒大还没有到这个程度。

虽然围绕恒大的负面消息实在太多了，比如商票逾期、贷款到期、在建项目停工、理财产品暴雷等，但远没到破产倒下的地步。

当年万达同样面对债务危机，随后通过变卖资产活了下来，现在的老王居然被人们当作有眼光。实际上当年可不是老王主动要变卖大量资产走转型之路的，站在当时的时点来看很多资产是以低价出售的，老王是吃了大亏的。只是万达的处境逼迫着他必须这么做，这是典型的塞翁失马焉知非福。

恒大的现在的局面确实不太理想，甚至比老王当年还要不利。那时只是万达不怎么行，整个地产行业处于上升阶段，市场上的其它玩家有的是钱，接盘侠络绎不绝。现在的地产行业受到政策影响明显差了很多，市场上的其它玩家能够自保就不错了。这是老许相对于老王来说不利的地方。另外一方面，老许最大特点是思想“正”，我指的是什么大家自行理解。关键时刻这一点非常重要，甚至比其它任何方面都重要，这是老许相对于当年的老王而言占有优势的地方。

在此断言，恒大渡过本次债务危机的概率超过50%，只不过付出的代价很高，未来的房地产头部企业里极有可能不会再有恒大的身影了。