这家千亿房企市值垫底，“河南地产王”这一年发生了什么？

9月9日，建业集团向河南政府递交的《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》（下称《报告》）在网上流传。报告称，受7月河南汛情和疫情双重影响，建业地产直接经济损失、经营性损失、运营性损失等累计超过50亿元。

9月9日晚间，建业集团紧急召开媒体发布会，解释报告的递交背景。“当时，河南省‘万人助万企’活动正在全省范围内如火如荼地展开，政府主动深入企业，并帮助企业解决生产经营中遇到的困难和问题。在百年一遇的水灾和新冠疫情双重叠加时期，建业向政府递交了该份报告。”建业集团总裁王俊在发布会上表示。

建业集团最为人熟知的便是旗下的建业地产（00832.HK），作为集团地产板块的上市平台，建业地产在河南本土房企的市占率长期位列第一，被业内称为“河南地产王”。但此次《报告》陈述的情况却出人意料。

9月10日上午，建业地产相关负责人回应时代周报记者称，灾情对建业造成的直接损失为5.5亿元，其中大部分已与保险公司取得联系，目前陆续在做赔付。所称50亿元损失包含本次灾情导致的所有间接损失。

“目前，公司经营稳健向好，各项目营销工作也已全面恢复。企业正在全面复苏，越来越好。”上述负责人表示。

受此次事件影响，建业地产旗下部分美元债价格大幅下跌，包括2022年8月到期票息6.875%美元票据、2023年11月到期票息7.9%票据等。在9月10日上午建业地产举行完投资人电话会后，债券价格陆续回到前一天水平。

销售增速乏力

过去一年，外界对建业地产的质疑与担忧不曾间断。

9月10日，亿翰智库研究总监于小雨向时代周报记者表示，市场行情好时，建业一直坚守河南大本营，战略较为保守。近年，不少房企进豫，抢占河南市场，行业竞争加剧。

一名资深地产分析师向时代周报记者表示，作为河南本土的龙头房企，建业地产以郑州为大本营，长期深耕河南市场。从2002年启动省域化战略，到2020年实现全省县级城市全覆盖，建业完成了省、市、县、镇、村五级市场联动，仅凭一省就实现了千亿销售，实为不易。

同时，重仓河南一省的业务布局也制约了建业长远发展。2020年全年，建业地产的合同销售金额为1026.42亿元，同比增长仅为1.48%。2020—2020年，建业地产三年复合增长率高达65.9%。

据中报数据，截至6月30日，建业地产重资产合同销售金额310.53亿元，同比增长3.5%，但这一增速显然低于管理层预期。

时代周报记者注意到，建业地产负债承压，增长迅速：从2014年的约300亿元，攀升至2020年底的1493.19亿元。据最新财报数据，建业地产截至2021年6月末的负债总额为1485.76亿元，一年内到期的有息负债约为85亿元。

建业地产剔除预收款后的资产负债率为87.2%，净负债率为92.6%，现金短债比为1.93。按“三道红线”融资新规，建业地产2021年中期财务指标一项超阈值，为“黄档”行列。

对此，建业地产相关负责人向时代周报记者表示，今年上半年有息债总额较2020年年底减少30亿元，下降10%；下半年，公司将继续做好合理安排及审慎处理，以较低息的新债/长债置换较高息的旧债/短债，优化融资成本。这名负责人还补充说：“下半年预计再降低30亿—40亿元有息负债，净借贷比例降到50%—60%，主要是降低境外债。”

千亿“河南地产王”，港股市值不到50亿元

今年年初，建业地产喊出“大中原”战略，董事长胡葆森要求：将企业战略根据地的半径从300公里延长至500公里，走出河南，走向大中原，服务大中原。

建业地产旗下轻资产代建业务也背负起“走出河南”的使命。但今年5月，代建板块“中原建业”拆分后，不仅没能受到资本市场的青睐，还一度拖累建业地产股价下跌。

5月13日，建业地产股价暴跌，报收2.02港元/股，骤跌49.67%。建业地产火速发布公告称，5月13日是分拆中原建业上市的除权日，股价下跌是除权后市场重新定价行为，并非真正下跌，公司基本面及运营情况没有发生改变。

此后数月，建业地产股价始终未能攀升，在低位徘徊。

5月28日，易居研究院发布上市房企市值统计数据，建业地产的市值为89.1亿元，在上市房企中仅排名91位。三个多月过去，截至9月10日收盘，建业地产市值49.85亿港元，已沦为市值最低的千亿房企。

“相较其他行业，地产行业整体市值都不高，难让投资者看到成长性。”于小雨进一步表示，如今建业感到河南市场平淡，想要走出来，但似乎已错过最佳时机。