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牛市的时候需要注意什么风险
股市里，牛市反而是给投资者带来风险最大的，为什么？因为牛市背景下，多数投资者都会失去理性，而因为牛市带来“水位”上升，而失去正常的判断。更因为牛市到来，会让投资者投入更多资金，更多交易，而失去理性。
从历史的角度去看，05-07年的牛市，很多老股民损失反而最大，为什么？因为05-07年，指数从1664点涨到6400点，再快速跌回1664点，也就是指数涨了4倍，跌了80%，那么，指数涨上去，是资金入市推动的结果，而跌下来，这些入市资金完全损失掉。比如，我一个姐夫，他买的中铁，铁建，成本8元多，跌到一块两块，直到14年底炒铁公鸡才解套。
而14-15年的牛市，更是一个绞肉机，指数从1800点一直涨到5400点，然后是股zai再然后是熔断，之后是18年去杠杠，沪深两市的市值从最高点损失超过15万亿。其中，主要的原因是投资者加杆杠，两融余额达到2.5万亿，配资通过贷款和银行资金以及p2p资金流入超过5万亿，而带来的“乘数”不会低于十倍。而下跌带来的损失，达到15万亿。
为什么熊市大家即使亏损，也不容易扩大亏损，反倒是牛市会扩大亏损？
这是因为牛市，让大家觉得“机会难得”，从而不断增加投资资金，增加交易，带来了交易成本的增加和交易失误的增加，更是因为牛市，即使出现短期亏损给人带来的“警惕”也会下降——认为亏损不足道，很快会更多地赚回来。
牛市，另外一个层面，就是市场总体估值的提升。比如熊市，可能市场评论的估值水平是15-20倍，股价多数在2-5元，10元以上都比较少。而牛市，市场的估值水平往往在100倍，股价则是百元股遍地。而这些估值百倍，股价几十，事实上，是不合理的，企业的增长，和盈利是无法支撑的，回归是迟早的事，只是在牛市里，“水位”普遍上升，你无论如何理智，都在这个“起点”上去参与，一旦牛市结束，总是要回归价值，那么回归首先是估值回归，其次，牛市的结束往往是“基本面回归”，也就是企业盈利开始下跌，从而造成了“戴维斯双杀”——先杀估值再杀盈利，然后在因为盈利下跌杀估值，从而形成一个反复的“双杀”。
而事实上，任何牛市，如果没有国民经济出现“黄金三十年”的增长，从来都是“流动性泛滥”驱动的——历史上的几次牛市，无不如此，而一旦流动性收缩，比如去杆杠，比如收缩货币财政宽松，马上就会导致“杀估值”出现，接着就是“杀盈利”，从而形成双杀。
而恰恰相反的是，任何牛市，都是“大扩容”也就是新股发行加速，蒙眼狂奔的时候，而牛市结束，新股扩容并不会结束。反而不断继续，甚至保持牛市的扩容速度——这是和我国对股市的定位偏差有关，而难以彻底改变的历史规律。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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