关于A股的交易制度？

其实，老股民都知道，大A也是从T+0，从不设涨跌停限制的坑里爬出来的。

1992-1995年，A股也是采取的美股同类制度，不设涨跌停限制，并且允许T+0，

1992年的5月21日，A股允许T+0制度，同时放开涨跌停限制，结果当日A股涨幅105%，创下历史最高。

1995年元旦，为了避免资金过度投机，决定取消T+0制度，改为T+1，即买入后次日方可卖出。

1995年的5月18日，A股单日涨幅31%，创下了T+1制度的最大涨幅。

1996年12月16日，管理层商议后决定开设涨跌停限制，最大涨跌停幅度为10%。

这两项制度的取消，主要目的是为了保护投资者在热钱的带动下做短期投机，从而造成短时间的巨大损失。

所谓保护股民的背后，是为了减少伤亡，以免A股死水一潭，人们不愿意再入市。

但事实肯定没有年轻的管理层想象的那么简单，A股实施的涨跌停和T+1制度，并没有限制住整个市场的躁动，也没有抑制住股民亏多盈少的局面。

只不过是从单日的暴亏，延缓成了每天最多亏损10%。

1996年12月16日到2001年的6月份，A股开启了一轮牛市，股价从不足千点，涨到了2245。

新的交易制度实施后，市场开始不断涌现涨停敢死队，以追逐涨停板来依靠情绪获利。

而打板策略一直被使用至今，仍然受到众多短线投机资金的青睐。

可以说，这是大A独特的玩法，也是把K线技术等一干技术指标运用到了极致。

以至于一部分新股民在反复被资金收割后，又开始呼吁恢复T+0，甚至打开涨跌停限制。

因为他们觉得如果没有这些限制，资金一定会更小心翼翼，自己会有更多的机会。

其实，关于无涨跌停限制，在新股发行上，已经运用了，而散户炒新亏钱的，更是不少。

无法左右行情的散户，在大起大落面前，非但没有发挥资金灵活性的优势，反倒是情绪肆意被左右，反反复复被当韭菜收割。

如果非要说不设涨跌停限制的优势，我想可能是痛一次就好，不用天天面对市场，天天痛。

另一个被诟病的交易制度，是T+1，确实这个制度本身对散户很不利，发现买错了当天还无法止损。

美股的T+0制度，看似非常有利，因为一旦上午买入发现买错了，可以及时止损出局。

实际上任何制度都是有利弊的。

如果实行T+0，那么资金可以先拉升吸引跟风盘，再砸出恐慌盘，再拉升收割散户。

也就是股价即便涨停，当天买入的散户也有可能因为操作失误而亏钱。

资金左右情绪这件事，简单的交易制度是无法规避的，只有投资者心态的自我调整，持仓策略的调整，才能有效解决。

最后一个国内一直没有大面积开放，或者说尝试过然后失败的交易制度，就是做空制度。

不论是股指期货，还是融资融券，做空业务最终被扼杀在了摇篮里。

原因也是保护小散，因为能做空的都是大佬，小散一定是大概率受伤的那一个。

做空机制看似合理，其实并不合乎主流逻辑。

股票投资的本质，是寻找优质上市公司，而做空机制则是在寻找垃圾上市公司。

二级市场的融资是用来帮助企业越来越好的，如果大面积做空可以赚钱，那企业主甚至都不用套现，直接做空自家股票，然后让全体员工放假即可。

做空机制本身是一种对冲机制，防止股价恶意炒作，让整个交易相对平衡，让市场平衡。

A股市场中，大部分投资者对于价值还非常朦胧，也崇尚短线投资，这种情况下，是断然不能大面积开放做空机制的。

所以，作为非成熟市场，A股目前的整体机制，已经是相对最优解了。

随着市场成熟度增加，机构投资者越来越多，散户开始越来越理性的时候，那些该有的机制，都会慢慢有的。