周期股集体跌停，“限电”惹的祸？

之前涨势如虹的周期板块，栽了个大跟头！

继上周五大跌之后，今日周期股再次迎来跌停潮。

从板块跌幅榜来看，化学原料、氟化工、小金属、钛白粉、稀缺资源、稀土永磁、染料、特钢、磷化工等板块均跌超6%，兴发集团、云天化、盛屯矿业、中国中冶、江特电机、北方稀土、百川股份、中远海控等数十只热门股跌停。

反观期货市场，多数大宗商品仍保持上涨，其中纯碱期货涨停，锰硅一度涨停，收涨7.13%，PVC大涨6.31%，动力煤大涨5.20%，铁矿石大涨3.53%。

为什么会出现这样的现象呢？市场把矛头指向了“拉闸限电”。

消息面上，经济大省山东烟台、淄博；江苏徐州、淮安、连云港、盐城、泰州、无锡、苏州；浙江绍兴；广东东莞、佛山、汕头、揭阳等城市目前已确认有企业接到“停电限产”通知，涉及包括化纤、水泥、纺织、印刷、冶金、石化、光伏、电镀等多个高能耗行业。

对一些高能耗企业来说，随时都有被停产的可能，而最近几乎每天都有上市公司传出产能被限的消息。

比如，今日早间金岭矿业就公告称，受限电影响情，预计对后续铁精粉产量造成一定影响；罗普斯金公告称，公司及子公司铭恒9月份临时停产，预不会产生较大影响。

“拉闸限电”可以说已经搅乱了周期行业的神经，投资者对周期股业绩呈悲观预期，市场情绪也自然发生改变。

而在短期内，限电停产对商品价格还会有一定的刺激作用，所以大宗商品期货市场几乎没受影响。

回到“限电”的事情上，周末有消息说，东北的居民被拉闸限电，这个影响还是挺大的，包括停电断网、手机没信号，甚至有人被关在电梯里。

同时，吉林有一家水务公司竟然还发布通知说这种情况将持续到2022年3月份，停电停水成为常态，一时间该话题被顶向了热搜。

不过，很快，这家水务公司把自己的声明给删了，并发布致歉声明。

生活在物资充裕的时代，停电对许多人来说或许比较陌生，但对解析兄来说，小时候就经常经历这种情况，但那时候家里电器比较少，而且还会有许多线下、户外娱乐活动，对生活也没造成多大影响。

从国家电网的回应来看，“东北地区已经首先对非居民执行了有序用电，但是在执行后仍存在电力缺口，才采取了对居民限电的措施。电力供需紧张情况缓解后，会优先恢复居民用电，但目前时间未知。”

广东能源局相关负责人则表示，本轮错峰用电主要是因为高温天气下电量负荷双增长、省内机组发电能力有限等因素造成的，并不是因为能耗双控工作。

对于限电的原因，市场上众说纷纭，但总结下来，不外乎两个。

一个是跟“能耗双控”有关，另一个则是电力紧张，供不应求。

关于“能耗双控”，上周我们在文章中已经说过，9月16日，国家发展改革委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，实施能耗双控是推动碳达峰、碳中和目标的重要抓手。

在此前，国家发改委点名，今年上班青海、宁夏、广西、广东、福建、xinjiang、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升，10个省份能耗强度降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。

所以，这次的限电会来得这么突然，甚至还出现“一刀切”的现象。

另外一个原因是电力供不应求。在这可能有人会说，最近新能源发电发展这么快，怎么就会缺电了呢？

实际上，目前我国新能源发电占比还比较小，主要还是得依靠火电，火电占比高达71%。

而火电主要燃料是煤，而燃烧煤会释放大量的温室气体，这对实现“双碳”目标是不利的。

所以要抑制一下煤炭的产量，相较于去年，今年煤炭产量并没有明显增长，甚至在有些月份还是负增长的。

在需求强劲情况下，煤炭价格持续疯涨，期货价格多次续创历史新高。

这对火电厂来说无疑是噩耗，业内人士表示，京津唐电网燃煤厂的成本已超过盈亏平衡点，与基准电价严重倒挂，燃煤厂亏损面达到100%。

也就是说，现在的发电厂已经陷入了越发电越亏损的局面，这样的情况谁还会积极去发电呢？

最近有消息称大唐国际、北京国电电力等11家煤电企业曾联名给北京城管委上书，请示上调交易电价。

由于电价关乎民生大计，牵一发而动全身，上调电价的可能性非常小。

所以解铃还得系铃人，关键还是要把煤炭价格给降低下去。

除了供给不足以外，电力需求旺盛也是电力偏紧的关键原因。从全社会用电量就可以看出，今年用电量较去年大幅增长。

至于背后原因，更多是因为疫情消退后经济复苏，同时，海外疫情反复，我国作为制造业大国，海外订单快速增长。

外贸业务火爆，国内企业为了完成交货目标，必须要扩大产能，从而导致用电量快速攀升。

人民日报海外版旗下新媒体品牌栏目“侠客岛”也指出，为承接国内外生产需求，国内工业大省能源消耗迅速上升，同时，部分地区违规给“两高”项目开绿灯，一些地方未批先建项目屡现。

总的来看，无论是出自哪种原因，频繁拉闸限电对经济发展肯定是不好的，未来还需要从根源上解决问题，稳住上游资源价格，发展清洁能源，保障电力供应充足。

至于未来周期股会如何，有市场分析人士表示，今年大部分时间，化工、有色和钢铁等板块产品价格上涨，刺激上市公司股价大涨，多数公司股价刷新历史新高，股价翻倍周期股比比皆是。

该分析人士称，历史表现看，这类股的股价表现具有周期性，短暂的亮眼业绩很难持续长久，限电措施的出现，即便不会影响上市公司今年业绩，但或许会成为压倒周期股行情的最后一根稻草。