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中国电信已下跌至发行价附近，主力机构为什么还不护盘？
最关键的是中国电信有绿鞋机制，并且中国电信已经表态如果跌破了发行价将会实施绿鞋机制。周五收盘后中国电信的股价距离跌破发行价不到0.1元，现在来看跌破4.53元的发行价是很有可能。和大家讲讲绿鞋机制在跌破发行价时的作用。
何为绿鞋机制
国内很早就有绿鞋机制了，这是一种发行新股时的辅助制度，也叫做超额配售权。绿鞋机制实际运用的次数很少，那么多年下来加上这次共用了5次，前四次分别用在了工行、农行、光大银行、邮政储蓄银行发行新股时。可以看出这些股票均是超大型权重上市公司。
绿鞋机制给予了发行人(上市公司)额外发售15%股份的机会，也就是能够额外融到15%的钱。在股价跌破发行价或者不跌破发行价时会有两种截然相反的表现，能够起到稳定股价的作用。
换言之，新股上市以后股价上涨的太猛了，通过绿鞋抑制股价；跌得太厉害甚至跌破发行价了则通过绿鞋托住股价。
跌破发行价后绿鞋机制托住股价的原理
讲讲如果中国电信的股价真的跌破了发行价的话绿鞋机制发动后的效果。
申购到新股的大部分股民在中国电信上市的第一天就拿到了股票，并且可以随时在二级市场上买卖。为什么说大部分而不是全部呢？
因为还有15%中签了超额配售(绿鞋)新股的股民其实到目前为止还没有拿到中国电信的新股。什么时候拿到得看帮助中国电信上市的主券商。他们付出的认购款也没有给中国电信而是暂时留存在主券商的资金账户上。
在中国电信上市的30日内，如果股价跌破了4.53元的发行价则绿鞋资金会入场买股。主券商会用15%的额外认购资金(中签者缴纳的钱)到二级市场上以低于4.53元的市价购买15%的中国电信股票。买到以后交给中了超额配售签的户名。
对于这部分股民来说，拿到新股后已经发生了浮亏。当时是以4.53元的发行价认购的，现在市场价跌破了发行价，手里拿着刚得到的股票不就是发生浮亏了吗？
对于主券商来说，赚到了一笔差价款。当时受到的15%股份对应认购款是以每股4.53元的发行价计算的，现在到二级市场上可是以低于发行价的单价买入的。中间的差价留在了主券商的账户上。
对于股票市场来说，中国电信的股价可能会反弹。主券商要在短期内购买发行总量15%的股份，这将使得股价因大量买入而上涨。和机构护盘或者大股东回购股份提升股价的性质类似。
因此，实施绿鞋机制的中国电信在股价还没跌破发行价时确实不需要机构做出任何动作，反正之后有“托底”的绿鞋。
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