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消费大涨，新能源大跌，风格切换了吗？
当前风格聚拢的三点根本性理由。首先，产业趋势及政策导向决定了景气度显著分化，受益供给侧改革板块（补短板科技/供需缺口周期）多获得显著超额和绝对收益，而需求驱动相关板块表现均不佳。其次，狭义流动性宽松有利于减轻高成长板块估值约束。最后，其他资金承载量够大的板块（互联网平台龙头/传统消费/大金融）均存在基本面或政策面瑕疵，从资金层面对行情聚拢形成推波助澜。
如何看待当前科技赛道投资的持续性？当前以“新能源+半导体”为代表的成长板块，产业趋势短期难以打破。1. 驱动力决定了远景业绩：相较于历史上由政策、或技术、或补贴单一驱动行情不同，本轮行情由“政策+技术+供需缺口”多轮驱动，远景的业绩确定性更强，盈利的贡献度抬升。2. 高频景气度决定了即期业绩：7-8产业高频景气数据向好，中报业绩预告显示高增长。
如何衡量热门赛道的交易拥挤度？截止Q2的基金对新兴赛道的超配幅度距离历史极值仍有差距，虽7-8月进一步上涨但难以快速触及阈值;以成交额占比、成交额占比/市值占比作为交易拥挤度的衡量，当前热门赛道的拥挤度也尚未极端。换手率高企意味后续波动加大，关注:1. 动态的FY1营收预测。2. 成交额占比/自由流通市值占比。
除了聚拢于少数热门赛道之外，当前还有哪些板块值得关注？逐步关注胜率提升的两条线索:第一，狭义流动性宽松下，“人少”+ 产业政策倾斜的成长扩散(军工/国产化软件);第二，当前尚未到需求端稳增长发力的节点，但基建领域的边际变化叠加碳中和“先立后破”原材料成本压力的缓解，有助于制造业相关板块估值迎来修复(工程机械/水泥)。
A 股无系统性风险，坚定“市值下沉”，“聚拢小盘成长”，配置寻扩散。当前A股较债券更有吸引力，但关键仍在结构。政策对于资本无序扩张 领域进行收缩，但中小企业和战略新兴产业信用环境仍在扩张;因此在 出口显著转弱，结构性信用收缩缓和之前，景气度分化形成的市场风格 大概率延续。后续可对南下资金流出及地方专项债的边际变化保持动态 跟踪。继续坚定“市值下沉”聚拢小盘成长，除热门赛道外，寻找胜率 提升方向:1. 主赛道依然是“政策+技术+供需缺口”多轮驱动新能源 车(锂/隔膜)/光伏/半导体;2. 产业政策倾斜+人少成长扩散(军工/国 产化软件);3. 基建边际变化+成本压制缓和制造业(工程机械/水泥)。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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