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沪指失守3400点，咋回事？
今天，沪指收跌2.49%失守3400点，创业板跌超4%；芯片股冲高回落，光伏、锂电等热门板块大幅回调；两市放量成交超1.5万亿元，创年内新高。
我们认为今天市场调整主要是昨日行情的延续，原因在于产业政策调整引发市场担忧。高风险偏好窗口期已过，此前一些暂缓公布实施的相关产业政策陆续出炉。上周公布的教育行业“双减”导致海外科技股暴跌，同时引发了市场对于后续口腔、白酒、医美等行业遭遇政策利空的担忧，地产的政策压制也在近期进一步加码，使得前期热门的消费、医药板块和银行地产板块大跌。
从7月上旬降准开始，我们可以看到各类政策进入强执行阶段，按照我们上次降准点评时的思路，下半年政策方向是相对确定的：
第一、“碳达峰+碳中和”。6月中下旬钢铁限产再次推进，目标不变，本身就是超预期。这对应：一边推进限产政策，一边需要阶段性人为打压通胀预期、打压抑制投机。
第二、防风险，包括地产、中小银行、城投。这对应：货币政策大概率中性或者偏宽，因为要防止系统性风险，没有急剧收紧的可能。
第三、发展不均衡，主要指消费、中小企业。在共同富裕方向下，教育、地产、互联网都有所限制。第四、防止MEIGUO货币政策退出的外溢效应。以上两点对应本次降准，把握美联储边际收紧前的时间窗口，托底经济，支持中小企业。
第五、科技领域，包括芯片，新能源等。对应：科创板和创业板或有超额收益。
因此，对于市场，我们判断上半年的“通胀超预期、流动性超预期”两条主线下半年有望延续，对应看好的板块包括存在供需矛盾的周期品和科技成长，但需要注意节奏切换。行业配置层面，我们更关注周期板块，包括海外需求主导的油价链条、化工品，以及国内供给为主要矛盾的煤炭、铝、玻璃/纯碱、钢铁；同时看好基本面驱动的科技成长板块，包括新能源车、光伏。但短期需要警惕市场情绪动荡下，估值较高的成长板块的补跌。
市场大震荡，或有利于新基建仓哦~
国泰价值远见
两年封闭运作混合基金
A类：012308 C类：012309
8月4日起盛大发行
风险提示
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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