上市公司“内斗”给投资者带来了什么？

有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有恩怨。

古往今来，家族、皇室之间的内斗、宫斗戏码不胜枚举，现代的资本市场亦不乏类似故事，前有雷士照明位创始人间理念不合，后有上海新梅等公司股东间内斗。

近期，“内斗”这一话题再次被点燃，国内部分上市公司们接连上演的“内斗”剧情令吃瓜群众们观得有些不亦乐乎，其中既有中小公司，也有行业龙头。从过往及眼下相关事态演变来看，多数出现内斗的公司留给投资者的不仅是股价的低迷表现，还有对公司治理结构和内控是否存在问题的担忧。

回看近期出现的一些案例，内斗的主角们自然是公司的重要人物，譬如公司董监高和股东之间不和睦、董事长与其他高管之间的矛盾、重要股东与股东之间的纠纷等等。

例如，近期围绕新潮能源(1.530,-0.01,-0.65%)（维权）(600777)管理层和股东间的控制权争夺战受到包括监管在内的多方关注。上市公司也接连收到山东证监局监管意见函和上交所监管工作函，原来，山东证监局和上交所均收到了有关股东发送的“临时股东大会会议决议”，主要内容为9名股东自行召开了临时股东大会，审议通过罢免刘珂等6名董事以及刘思远等2名监事，并选举产生王进洲、潘辉等6名董事以及吴玉龙等2名监事的议案。

临时股东大会当日，新潮能源授权代表也前来参会，但未被允许进入当日会场，继而在会场外宣读了有关本次股东大会召集、召开的程序违法违规等两点说明。不过，9名股东代表方则认为，该次股东大会的召集、召开、表决程序均合法合规。

事实上，这已非新潮能源管理层首次受到股东方“逼宫”，自2020年改组董事会以来，包括金志昌盛在内的多位股东过往已有过罢免举动。而本次9位股东联名罢免的新潮能源董事长刘珂，则是3年前其中几位股东联合推选上来的。

今年5月15日，新潮能源还披露，公司收到烟台经侦发出的《并案侦查情况说明》，告知公司报案的部分前任管理层涉嫌背信损害上市公司利益一案，已与立案侦查的专案并案侦查。

正所谓“剪不断、理还乱”，一位接近双方的知情人士坦言：“局面已十分复杂。”更有法律人士预计两边均会寻求多种手段实现对于公司的实际控制，预计会引发多轮诉讼。

眼下，谁有理、谁获胜或许已是次要问题，这样的内斗对于公司的影响不言而喻。股价是最直观的表现：2020年初新潮能源股价尚徘徊于4元左右，7月20日则报收于1.54元，累计跌幅逾60%。

类似的内斗也发生在顺利办(000606)身上。自2020年5月开始，彭聪、连良桂两大股东阵营曾多次进行罢免大战。例如，在去年5月底，第二大股东连良桂方以涉嫌经济犯罪为由，提起免去彭聪公司董事长职务等议案。对此，彭聪称主张罢免的各董事未提供任何经济犯罪及受理资料，属“诬告陷害”，并向青海西宁法院提起法律程序。

至去年7月6日，彭聪及其一致行动人百达永信提请召开临时股东大会，免去多位由连良桂方推荐或委派于上市公司任职的董高监。对此，连良桂方也于7月底，再提请在召开临时股东大会上罢免彭聪的董事职务……

持续不断的高层争斗，顺利办的业绩自然也难改颓势。今年4月底，公司公告称，自5月6日起，公司股票交易实施其他风险警示，证券简称由“顺利办”变更为“ST顺利(2.360,-0.04,-1.67%)”。同日发布2020年度业绩快报修正公告，修正后2020年净亏损11.92亿元，修正前净亏损12.33亿元。

随之而来的还有公司股价的大幅调整，2020年1月1日，顺利办股价尚报收于5.66元，至今年7月20日，该股收盘价为2.4元，跌幅达57.6%。

正所谓，冰冻三尺并非一日之寒。高管内斗也好、股东不和也罢，这些现象的背后，公司治理才是根本。

“中国企业的坏毛病，长期习惯于内斗。要解决企业内斗的问题。”原外经贸部副部长龙永图曾在2014年的一场论坛上告诫在座企业家。

龙永图曾经问过比尔·盖茨，其成功的秘密到底是什么。比尔·盖茨这么回答龙永图：主要有20个高端的创新人才，但光有这些人才还不够，还要好的工作氛围。“成功的秘密就是：高端人才加低内斗。”所以，龙永图提醒，要让企业像苹果那么成功，像微软那么有创新能力，要避免内斗。

不过，要改掉这个毛病不能单靠个人，离不开公司治理的加强。公司治理也一直是现代公司管理一个永恒的课题，因为一种固定的治理模式并不完全适用于所有情况，这与企业的规模大小无关。

今年一个更引起外界关注的事件主角，或许有些出乎一些投资者意料，不是中小型企业，而是千亿市值大白马，与上述两个案例不同的是，这次“内斗”尚不涉及控制权的争夺。6月17日，港股万洲国际（HK.00288）一纸公告，以“由于万先生近期对本公司的财物作出不当的攻击行为”为由，免去万洪建董事职务，并终止其作为公司执行董事及副总裁的职务，即时生效。

作为双汇品牌的缔造者，今年81岁的万隆身兼港股万洲国际和A股双汇发展(28.010,-1.09,-3.75%)两家上市公司董事长。52岁儿子万洪建遭罢免，消息一出市场哗然，权力斗争还是家族矛盾，坊间一时间议论纷纷。

近日，万洪建对小编透露了事件原委：父与子矛盾的激化，源于多年积怨。原来，2013年，万洲国际收购史密斯菲尔德时，彼时身为万洲国际副总裁的万洪建曾提出过异议。收购完成后，万洪建也对在郑州建美式工厂的布局也有不同看法。去年11月20日的会议上，万洪建再次提出“美式产品已被市场证实不是正确的方向，可以抛开不理”。

“根本原因就在于美式工厂这件事，我没有同他站在一条线上。”万洪建坦言，从没想过去进行权力斗争。他还直言，万隆曾经一手缔造了这家企业，但他多年固有的一成不变的思维与行为方式却又成为了企业发展的最大障碍。

值得注意的是，对于万式父子间的突发事件，资本市场投资者似乎也在用脚投票：6月17日事发至7月20日，万洲国际股价从7.07港元跌至6.27港元，跌幅11.32%。同期，双汇发展股价则由33.01元跌至29.1元，跌幅为11.84%。若将观察周期拉长，去年8月31日双汇发展股价还曾一度触及63.33元高点，但眼下投资者的持股信心仍面临着考验。