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两类原因致重组折戟,上市公司“忽悠式重组”要不得?
近段时间，多家上市公司宣布终止重组。对于重组折戟的原因，虽然每家公司公告中的表述各不相同，但总的来看，无外乎两大类，一是“交易双方在关键条款上未达成一致”，二是“受市场环境影响”。
然而，透过表象看本质，透过公告条分缕析可发现，一些上市公司产业定位不明确、发展战略不科学、专业能力不强等，是重组失败的根本原因。
比如，有的企业急于求成，贪大求快，却又缺乏专业意识和专业能力，对于重组标的估值存在较大认知偏差，对于标的资产面临政策风险认识不清晰等，导致最终交易失败。
有的企业盲目跨界重组，却由于重组标的与自身主营业务相距甚远，甚至完全不相关，对标的公司所处行业不甚了解，对标的盈利前景抱有不符合实际的期待，导致交易双方就交易作价、业绩承诺等问题难以达成一致意见，最后只能不了了之。
还有的企业疑似出现“忽悠式重组”，从披露重组计划到宣布终止重组，前后仅相距一周时间，企业股票却在短短几天内犹如坐过山车，接连出现涨停、跌停行情，引发不少投资者质疑其中存在猫腻。
并购重组是上市公司做大做强的重要手段，也是企业转型升级的有效途径。近年来，我国通过健全制度、加强监管、降低成本等系列措施，鼓励有意愿、有能力的企业积极择优择贤、开疆拓土。从实践看，一些上市公司通过并购重组突破了发展瓶颈，获得了成长空间，增强了市场竞争力。
过往的经验告诉我们，成功的并购重组，并非为了并购而并购、为了重组去重组，也不是一味贪大求快，重数量轻质量、重规模轻效益，而应该是建立在清晰的产业定位、明确的发展方向、通盘的发展布局上，并通过契合交易双方需求、优化资源配置，从而实现互利共赢、协调发展。
尤其是对于遭遇增长困境、谋求转型升级的传统企业来说，更要从自身资源禀赋出发，立足已有优势谋篇布局、做优做强。如果完全抛弃主业，贸然“砸钱”进入一个陌生的、不相关的行业，就很容易陷入“传统+传统”“落后+落后”的并购重组困境，给企业带来的将不是“1+1＞2”的协同效应，更可能是愈发沉重的负担和风险，这也是一些企业完成并购重组后，却出现业绩承诺不达标、商誉减值、盈利能力减弱等后遗症的原因。
至于“忽悠式重组”、虚假重组，更是不可取，不仅有损公司信誉，侵害投资者利益，更有可能触犯国家法律法规，面临处罚。
当然，上市公司发现重组中的问题，及时止损，主动终止交易，未必完全是件坏事。企业若能以此为戒，吸取教训、练好内功，待条件成熟时重新出发，一举获得成功也未可知。相信随着相关体制机制不断完善、市场约束力不断增强、上市公司经验不断积累，今后有关公司能够通过高质量并购，实现资源优化、业绩增长和价值创造。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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