使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
通胀猛如虎，美债也猛如虎？
发生了什么？
MG通胀持续升温，而债券市场则走势强劲，这一反常的现象让不少华尔街分析师摸不着头脑。
上周公布数据显示，MG6月CPI及核心CPI环比、同比均高于预期及前值，多项数据创新高。其中CPI同比上涨5.4%，创下2008年8月以来的最高涨幅，远高于5月份的5%和经济学家此前预测的4.9%的涨幅。
据MG银行(37.92, -0.91, -2.34%)，MG核心CPI过去三个月飙升10.6%，上一次通胀这么快上涨要追溯到上世纪70年代的MG大通胀时代。
一般来说，通胀的飙升常常伴随着债券到期收益率上升，债券价格下跌，因为通胀会侵蚀债券提供的固定收益价值，并促使央行进行加息。
但最近一段时间，上述情况却发生了逆转。
四月以来，MG通胀水平不断上涨，但MG国债收益率，尤其是长期国债收益率却在不断下挫。
主动资产管理公司安联全球投资者（Allianz Global Investors）的投资组合经理Mike Riddell对此表示：
许多事情令人困惑不解。从表象上看，这一情况相当违背常理。
反常的原因
①市场预期美联储可能会较快采取行动，经济会放缓，通胀会平息
华尔街见闻此前提及，美联储向国会提交了长达75页的半年度货币政策报告表明，美联储承认短期通胀风险上行，若通胀预期持续偏高可改变货币政策。再早之前，美联储6月FOMC纪要暗示可能要比预期更早缩减QE。
从近期美联储发出的信号来看，其对通胀上升的前景也表现出了担忧。货币政策收紧的速度将有可能比美联储去年设定的平均2%通胀目标快得多。
华尔街由此高度警惕，并将这些信号解读导致债券上涨。
此外，美联储官员最近承认，正在考虑缩减每月1200亿美元的MG国债和机构抵押支持债券的购买规模。
上述转变令不少投资者认为，美联储对通胀预期的容忍程度将将低于此前的预期。
②技术面原因：之前市场做空规模高，最近价格反弹，导致了空头回补
摩根大通(151.91, -3.55, -2.28%)最新的每周调查显示，当前有净23%的客户做空MG国债，低于6月中旬的33%。这意味着由于债券价格的上涨，导致了空头们的回补止损，并加速了债券价格的上涨和收益率的下跌。
加拿大投资银行BMO Capital Markets的Ben Jeffery称，市场仍倾向于看跌，意味着还存在更多空头回补的可能，涨势尚未结束。Jeffery预计未来几周10年期国债收益率将跌至约1.21%。
此外，华尔街见闻此前提及，近几个月来，随着对经济增长放缓的担忧，市场对通胀交易也热情不再。
③季节性因素
通常来说，MG10年期国债在7月和8月的价格往往会上涨，由于公司债的销售减少，且日本投资者会在这段时期大举买入。
过去20年，美10年期国债收益率7月平均下降4个基点，8月平均下降16个基点。
美债价格还会上涨吗？
也有分析指出，飙升的通胀与暴跌的债券收益率之间的明显矛盾不太可能持续下去。BlueBay资产管理公司首席投资官MarkDowding表示，在某个时刻，美联储将被迫放弃当前一轮通胀是暂时性的观点，并以更快的速度缩减债券购买，这将撼动债券市场。
美联储主席鲍威尔此前呼吁投资者不要过度解读美联储消息，并敦促市场对政策制定者保持耐心。
鲍威尔周四的MG众议院半年度听证会上表示：
我们正处于一个通货膨胀大幅上升的时期，通胀率比许多人预测的，包括我们在内的预测都要高，我们正在了解这是否是短期状况，如果不是，我们会快速采取行动。
无论如何，我们不会长时间处于高通(139.71, -1.75, -1.24%)胀，因为我们仍然有解决这一问题的工具。但我们不想在非必要的情况下就使用它，这会造成经济复苏的中断。
“汝裹财经网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱1098101642@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
