银行理财收益率降低，现阶段如何提高收益率？

银行理财收益率确实在走低，有图有真相。从下面这张图中明显看出，一年期银行理财产品收益率在最近两年多时间里，一直在不断下移。

（数据来源：Wind，截至4月5日）

银行理财产品收益率降低，根源在于中国的利率中枢近年不断向下，而在全球疫情蔓延的背景下，各国央行争相“放水”，低利率或将成为“常态”。

对投资者而言，在低利率水平下，要想提高收益率水平，一是向高风险资产要收益，即配置权益类资产，包括股票、权益类基金等。

目前A股估值水平正处于历史底部区域，可适当通过定投偏股型基金的方式在底部布局。毕竟从历史经验来看，权益类资产的长期表现要优于债券。风险偏好低、难以忍受股市波动的投资者，则可以考虑攻守兼备的固收+产品。

很多人对固收+这个概念可能感觉陌生，但其实说白了就是在传统的固收类资产的基础上，通过配置小部分风险资产，以博取更好的收益。通常的做法是，将债券类资产作为基础组合资产和底仓，适度配置其它类型资产以增加组合的进攻性。

增强收益部分的投资范围包括股票、债券期货产品、可转债、定增、打新等多领域，以创造固定收益之外的超额收益。

常见的固收+基金主要包括一级债基（可投转债）、二级债基和偏债混合型基金。从历史业绩和回撤水平来看，这几类产品过去十年的表现都优于沪深300指数。

以一级债基金指数、二级债基金指数、混合偏债基金指数等三个有代表性的固收+策略指数为例，从抗风险角度来看，近10年来，这三个指数的最大回撤、年化波动率都远小于沪深300指数。从收益角度来看，近10年、5年、3年、1年，这三个指数的年化收益也都超过沪深300指数。

（统计周期：2010年4月8日-2020年4月7日；数据来源：wind）

固收+的产品能够很好地满足传统的理财产品投资者的需求，是很多资产管理机构近年来发力的重点。基金也在积极布局固收+产品，希望将自身在固收投资、主动权益和资产配置等方面多年积累的能力融入其中，为低风险投资者提供更好的产品和服务。

选择固收+产品，不能光看业绩，还要结合风险控制能力，主要是净值回撤水平，毕竟对很多老百姓来说，投资这类产品首先要稳，其次才是博取更好的收益。

基金固定收益机构部总经理姜晓丽就提到过，固收+这类产品，因为可以在股票和债券两类资产中摆布，非常考验基金经理的资产配置能力，所以要选择靠谱的基金经理。

她建议，最好要选择长期业绩较好、风险控制能力强的。怎么看风控呢？可以将TA管理的基金的净值拉出来，看看它历史上的波动，是否能够接受它的历史最大回撤。所谓的最大回撤是指在选定的周期内，从任一时点开始往后推，产品净值在最低点时收益回撤幅度的最大值，表示投资者可能遇到的最大亏损。通俗一点来说，就是如果不幸高位接盘，最大的亏损幅度。

“固收+”类这产品虽然相对稳健、回撤水平低，但在实际操作中，不同公司、不同基金经理、乃至不同产品的操作理念不一样，对回撤的容忍度也不一样。

就基金而言，始终秉承“稳健经营，值得信赖”的经营理念，固收+产品基本以绝对收益作为考核目标，风险偏好比较低，注重回撤，股票仓位通常控制在较低水平。

以代表产品、姜晓丽管理的永利债券为例，该基金A类份额成立十余年，历史最大回撤不过5.77%（截至2020年4月21日，Wind）。定位于养老理财工具的偏债混合产品——安康颐养，成立以来每年都获得正收益，总回报75.2%，历史最大回撤7.83%，且发生在股灾期间，2020年以来，最大回撤基本控制在2%以内（截至2020年4月20日，Wind）。出于风控考虑，这两只产品的股票仓位中枢都控制在10%左右。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。永利债券成立于2008年4月18日，A类份额成立以来完整年度业绩分别为0.57%、5.00%、-1.3157%、7.39%、1.60%、9.68%、15.19%、2.63%、1.44%、1.44%、-0.37%、13.34%。安康颐养成立于2012年11月28日，成立以来完整年度收益1.89%、14.86%、18.89%、2.43%、4.4%、2.21%、10.54%。